币圈合约指南，核心含义与必懂术语解析

当比特币价格飙升，你是否懊恼没有提前买入？当市场暴跌，你是否想过其实也能从中获利？币圈合约交易，正是打开这扇双向获利大门的钥匙，也是无数投资者又爱又惧的金融工具。

币圈合约交易，本质上是一种金融衍生品交易。它并非让你直接买卖比特币、以太坊等数字货币本身，而是交易你与交易所（或交易对手方）签订的一份标准化协议。这份协议的核心，是约定在未来某个特定时间点，以预先确定的价格买入或卖出一定数量的标的资产（如BTC、ETH等）。你的盈利或亏损，完全取决于标的资产未来实际价格走势与你合约约定价格之间的差额。它放大了市场波动的能量，将机会与风险都推向了极致。

要在合约交易中生存乃至获利，掌握其独特的“语言”体系是生存的第一课。以下是币圈合约中你必须理解的关键术语：

杠杆 (Leverage): 这是合约交易最核心的特征，也是其高风险高收益的根源。它允许你用少量保证金（后文解释）撬动数倍、数十倍甚至百倍于本金的交易规模。例如，使用10倍杠杆时，100 USDT的保证金就能控制价值1000 USDT的合约头寸。杠杆是一把锋利的双刃剑，它能数倍放大你的收益，同样也能数倍甚至瞬间吞噬你的本金。
保证金 (Margin):

初始保证金 (Initial Margin): 开仓时需要冻结的最低金额，作为履行合约的担保。杠杆倍数越高，所需的初始保证金比例越低。
维持保证金 (Maintenance Margin): 维持当前仓位不被强制平仓所需的最低保证金水平。一旦账户权益低于此水平，将触发风险。

开仓 (Open a Position): 建立一个新的合约头寸，可以是买入（做多）或卖出（做空）。
平仓 (Close a Position): 通过进行一笔与开仓方向相反、数量相同的交易，了结现有的合约头寸，实现盈利或止损。
做多 (Long): 押注标的资产未来价格上涨。买入开多仓，待价格上涨后卖出平仓获利。
做空 (Short): 押注标的资产未来价格下跌。卖出开空仓，待价格下跌后买入平仓获利。做空机制让投资者在熊市中也有盈利机会。
强制平仓 (Liquidation / 爆仓): 这是合约交易中最残酷的风险。当你的账户权益（总资产减去浮动亏损）跌至低于维持保证金水平时，系统将自动强制卖出（多仓）或买入（空仓）你的头寸，以偿还亏损。此时，你的保证金很可能全部或大部分损失殆尽。高杠杆、重仓、剧烈波动是爆仓的主要诱因。
爆仓价 (Liquidation Price): 根据你的开仓价格、杠杆倍数、保证金金额计算出来的一个理论价格点。当市场价格触及此点时，就会触发强制平仓。
标记价格 (Mark Price): 为了避免因单个交易所盘口价格短暂剧烈波动（插针）导致不必要的强制平仓，大多数合约平台采用一个相对公允的参考价格来计算未实现盈亏和判断是否爆仓。通常由多个主流现货交易所的价格指数加权平均得出。
资金费率 (Funding Rate): 这是永续合约（一种没有到期日的合约）特有的机制，用于锚定合约价格与现货价格。每隔一段时间（通常8小时），如果永续合约价格持续高于现货价格（市场看多情绪浓），多头需向空头支付资金费；反之，如果合约价格持续低于现货价格（市场看空情绪浓），则空头需向多头支付资金费。费率可正可负，由市场供需决定。
持仓量 (Open Interest, OI): 市场上所有未平仓合约的总数量或总价值。持仓量的变化常被用来观察市场情绪和潜在的趋势强度。
自动减仓机制 (Auto-Deleveraging, ADL): 当发生极端行情，有交易者被强制平仓，但其平仓订单无法在破产价（通常低于爆仓价）成交，导致系统出现穿仓亏损（亏损超过该用户保证金）时，为了弥补系统损失，盈利最高的对手方持仓可能会被自动减仓。这是平台风险管理的一种方式，但可能影响盈利交易者。
委托类型：